澳洲超90%“重大投資者簽證”持有人來自中國！投資回報(bào)率具體分析

2017-07-04

供稿人：澳星移民Cecilia

近日，澳洲移民局公布了重大投資者簽證（Significant Investor Visa，簡(jiǎn)稱“SIV”）的相關(guān)數(shù)據(jù)，讓人不得不感嘆澳洲這片土地的“吸金”能力。

截至2017年4月30日，移民局共計(jì)發(fā)放了1791個(gè)SIV，吸納資金達(dá)89.55億澳元。從申請(qǐng)及獲批者來看，超90%的移民者都來自中國（包括香港在內(nèi)），自2012年11月24日項(xiàng)目啟動(dòng)以來，中國SIV申請(qǐng)和獲批數(shù)量始終占90%以上。

澳洲的SIV簽證（188C）需要申請(qǐng)人在澳投資至少500萬澳元，并且需要獲得州政府或Austrade的提名。在4年內(nèi)，申請(qǐng)者需要在以下領(lǐng)域進(jìn)行投資：

新成立公司或小型企業(yè)的私募/風(fēng)投基金，至少50萬澳元（受外界反響，政府預(yù)期可能會(huì)將該數(shù)值上調(diào)至100萬澳元）

通過LIC（Listed investment companies，類似于托管基金的一種概念，但卻是以公司形式存在，通常在ASX上市，持有者無法贖回，如果想要退出，只可以在市場(chǎng)上進(jìn)行交易）或托管基金來投資ASX上市的新興企業(yè)，至少150萬澳元

通過LIC或托管基金來投資ASX的其他上市公司的股票、企業(yè)債券、期票、年金或商業(yè)地產(chǎn)，至少300萬澳元。

相對(duì)于投資金額這一要求本身，許多投資人現(xiàn)在更關(guān)注投資回報(bào)。滿足500萬要求的前提下，同時(shí)做到移民賺錢兩不誤，那豈不美哉？下面就讓我們來看看在澳洲投資的回報(bào)。

小型企業(yè)的私募或風(fēng)投

私募和風(fēng)投本身的私密性較強(qiáng)，公開的數(shù)據(jù)非常少，換言之信息不對(duì)稱性極高。這種信息不對(duì)稱可以給投資者帶來巨額的回報(bào)，同樣也可以讓投資者虧得血本無歸。澳大利亞私募及風(fēng)投協(xié)會(huì)（The Australian Private Equity and Venture Capital Association Limited, 下文簡(jiǎn)稱AVCAL）和四大會(huì)計(jì)事務(wù)所之一安永（EY）于去年11月共同編制了澳洲私募及風(fēng)投年度報(bào)告。2016財(cái)年，私募和風(fēng)投融資共計(jì)達(dá)27.4億澳元。其中風(fēng)投融資上升至5.68億澳元，錄得歷史新高。除了越來越多的海外投資者之外，不少的本地投資者，如養(yǎng)老基金、投資公司和企業(yè)等等都對(duì)這個(gè)領(lǐng)域有著極大地興趣。AVCAL在另一份報(bào)告中也對(duì)澳洲私募/風(fēng)頭基金在未來持樂觀態(tài)度。

澳洲私募和風(fēng)投融資金額與基金數(shù)量

（來源：AVCAL及EY報(bào)告）

不僅如此，AVCAL與康橋匯世集團(tuán)（Cambridge Associates）發(fā)布的最新私募和風(fēng)投報(bào)告顯示，澳洲私募和風(fēng)投的1年期回報(bào)低于ASX 300和ASX 小盤股的回報(bào)。但是，根據(jù)SIV的要求，私募風(fēng)投必須投資于新興小型企業(yè)，并且必須投資4年。對(duì)此，我們可以看到隨著時(shí)間維度從1季度延長至3年，私募和風(fēng)投的收益是逐漸遞增的。盡管5年期回報(bào)有所下降，但是下降后回報(bào)率依舊可觀。基于4年的要求來推測(cè)，澳洲的4年期私募和風(fēng)投大約能產(chǎn)生15-17%的年回報(bào)。

澳洲私募和風(fēng)投與各大指數(shù)回報(bào)率比較

（來源：康橋匯世集團(tuán)、彭博、路透、標(biāo)普、瑞銀全球資產(chǎn)管理部及AVCAL）

需要指出的是，這兩份報(bào)告是基于2016年的數(shù)據(jù)來編制的，時(shí)效性方面可能打一些折扣。另外，基于過去的表現(xiàn)情況，并不一定能預(yù)測(cè)未來的情況。不僅如此，私募投資中涉及一些大中型成熟企業(yè)的樣本，導(dǎo)致數(shù)據(jù)在一定程度上有所誤差。但是，總體上來說，上述報(bào)告還是給投資人一個(gè)比較積極的印象。截至6月30日筆者截稿時(shí)，ASX 200近一年的回報(bào)在10%左右，近五年總回報(bào)近40%，平均年回報(bào)在6-7%左右。相比之下，澳洲的私募和風(fēng)投的回報(bào)是相當(dāng)不錯(cuò)的，當(dāng)然該類投資的風(fēng)險(xiǎn)也比較高。

小盤股投資

SIV要求的第二條，便是投資150萬澳元的小盤股。筆者通過路透及理柏（Lipper）的數(shù)據(jù)庫搜索到了100支澳洲中小型股票基金，去除近幾年才發(fā)行或無法抓取數(shù)據(jù)的26支，對(duì)剩下的76支基金進(jìn)行了分析。2016年基金的回報(bào)平均值為9.83%，其中僅有6支基金在2016年虧損，虧損區(qū)間在1-5%左右。然而卻有31支基金，占總數(shù)約41%，跑贏ASX指數(shù)，回報(bào)均在10%以上，其中更是有12支基金漲幅超過了20%，表現(xiàn)驚人。

中小盤基金2016年回報(bào)率分布圖

（來源：路透、理柏）

至于較長的近四年回報(bào)來看，唯有1支基金表現(xiàn)為負(fù)，其余均錄得一定程度的漲幅，平均值為10.35%，高于ASX 200近四年平均回報(bào)表現(xiàn)。約46%的基金在近四年表現(xiàn)低于10%，4支基金在近四年錄得20%的平均年漲幅，令人瞠目結(jié)舌。

中小盤基金近四年回報(bào)率分布圖

（來源：路透、理柏）

需要注意的是，這組數(shù)據(jù)去除了近幾年才建立的基金數(shù)據(jù)，因此可能存在一定誤差。另外，數(shù)據(jù)庫將中小型基金歸類在一起，無法將中型市值股票基金剔除，會(huì)對(duì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生一些影響。但是總的來看，澳洲中小型基金的表現(xiàn)不能算非常搶眼，也能落個(gè)穩(wěn)扎穩(wěn)打、不功不過的名頭。

最后，至于剩下300萬澳元需要投入到其他的澳洲資產(chǎn)中。這些資產(chǎn)可以是股票、公司債券等等。這些往往都具有非常多的公開信息可供查詢，因此該類基金的表現(xiàn)、基金經(jīng)理的能力也都是一目了然。筆者再次通過路透及理柏（Lipper）的數(shù)據(jù)庫搜索到了478支非中小盤股基金，去除近幾年才發(fā)行或無法抓取數(shù)據(jù)的49支基金，分析總數(shù)達(dá)419支。2016年基金平均回報(bào)達(dá)8.89%，略低于ASX 200指數(shù)。從回報(bào)率分布來看，比較接近正態(tài)分布。絕大部分基金的2016年回報(bào)率集中于3-15%的區(qū)間，近半數(shù)的基金回報(bào)率超過10%。兩級(jí)分化比較嚴(yán)重，有年漲幅高達(dá)50%的基金，也有表現(xiàn)為-10%之下的基金。

非中小盤基金2016年回報(bào)率分布圖

（來源：路透、理柏）

近四年非中小盤基金表現(xiàn)相比2016年來說稍好一些，平均值錄得9.59%，僅有1支股票近四年年均漲幅為負(fù)。相比ASX 200指數(shù)，澳洲非中小盤基金近四年平均表現(xiàn)略勝一籌。大部分的基金回報(bào)率在7-13%，比較接近正態(tài)分布。這點(diǎn)也和中小盤股基金形成了比較明顯的反差，中小盤基金風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，回報(bào)率分布更加分散，不確定性稍高，但回報(bào)率也相對(duì)較高。非中小盤股風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，投資比較穩(wěn)定，相對(duì)應(yīng)地回報(bào)也較低。即使如此，該回報(bào)率也十分具有吸引力。

非中小盤基金近四年回報(bào)率分布圖

（來源：路透、理柏）

小結(jié)

根據(jù)SIV要求下不同的投資領(lǐng)域來看，每個(gè)領(lǐng)域的表現(xiàn)在過去幾年里都比較出色，AVCAL在其他的報(bào)告中也對(duì)澳洲基金未來幾年的表現(xiàn)持積極樂觀的態(tài)度。盡管數(shù)據(jù)抓取、處理及分析等方面會(huì)產(chǎn)生一定的誤差及影響，但應(yīng)“無傷大雅”。過去的數(shù)據(jù)并不一定能用于預(yù)測(cè)未來。澳洲經(jīng)濟(jì)的基本面及市場(chǎng)情況變化莫測(cè)，因此在投資前咨詢專業(yè)的投資人士并做好完備的研究分析，就有可能做到“證財(cái)兩收”。由于各類基金存在一定的信息不對(duì)稱性，如若盲目地進(jìn)行投資或輕信非專業(yè)人士的建議，屆時(shí)可能會(huì)落得“證財(cái)兩空”的下場(chǎng)。

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